雅虎亚洲资产不断升值 每股索价40美元不为过

腾讯科技讯 北京时间2月15日，据国外媒体报道，由于亚洲互联网市场的蓬勃发展，雅虎在海外的资产已成为该公司要求微软提高收购价格的秘密武器。

市场分析师当前预计，雅虎在阿里巴巴和雅虎日本的投资市值已达138亿美元，这几乎已占据了微软提出的446亿美元收购价格的近三分之一。分析师预计，雅虎在亚洲的资产今年将增值约15%，也就是将达到159亿美元。在美国搜索市场，Google已在文本广告市场击败了雅虎和微软；但是在图形横幅广告更受欢迎的亚洲市场，Google却一直没有什么建树。中国是全球第二大网络市场，公司间的网上交易预计到2010年将增长四倍，达到1.05万亿美元。

总部位于美国加州圣何塞的投资公司Firsthand Capital Management分析师凯文·兰迪斯（Kevin Landis）表示：“阿里巴巴在快速增长的互联网市场有着很好的特权。我坚持认为，如果时间充足，雅虎股价绝对不是当前这种表现。”Firsthand Capital Management掌管着6亿美元的资金，该公司从去年开始增持雅虎股票。

在本周拒绝微软收购提议时，雅虎首席执行官杨致远曾将公司对阿里巴巴和雅虎日本的投资，来作 为拒绝微软收购报价的理由。杨致远认为，微软的报价“极大低估了雅虎的价值”。雅虎海外资产2007年共带来了1.507亿美元的净利润，占该公司净利润 总额的23%，较2006年增长了34%。

每股40美元为合理价格

雅虎第二大股东Legg Mason基金经理比尔·米勒(Bill Miller)在本周表示，同微软最终愿意支付的收购价格相比，雅虎很难找到更有价值的替代方案。他说：“虽然可能提高收购报价，但微软的确在这一交易中 占据了战略主动权。如果希望保持独立，雅虎必然会陷入艰难的境地。不论如何，雅虎是非常有价值的资产，我们希望微软能提高收购报价。”米勒认为，微软为最 终成功收购雅虎，应当将收购价格提高至每股40美元。不过他拒绝透露他是如何计算出的这一收购价格。

有消息称，雅虎目前正在同新闻集团进行谈判，后者未来有可能出手与微软竞购。但截至目前，雅 虎和新闻集团都拒绝对此发表评论。雅虎在2005年通过投资10亿美元和将雅虎中国并入阿里巴巴集团，获得了阿里巴巴集团39%的股份。阿里巴巴集团旗下 的B2B业务部门阿里巴巴，2007年在香港成功首次公开招股，筹集到131亿港币（约合16.8亿美元）的资金。雅虎同时还持有阿里巴巴1%的已发行股票。阿里巴巴集团同时还拥有拍卖网站淘宝网和在线支付部门支付宝。中国人均收入的增加推动互联网用户增长了53%，也致使淘宝网去年的交易额增长了一倍以上。

雅虎亚洲资产仍在升值

平安证券预测，中国企业在线交易金额到2010年将达到人民币7.54万亿元（约 合1.05万亿美元）。2007年中国企业在线交易金额为人民币2.1万亿元。投资公司Stifel Nicolaus分析师乔治·阿斯库(George Askew)在一周前预测，雅虎持有的阿里巴巴集团股份市值约为49.3亿美元。此外，雅虎还持有雅虎日本33%的股份和韩国GMarket网站10%的 股份。雅虎在亚洲的投资市值约为136亿美元。按照该公司总股本计算，相当于每股9.74美元。而且随着亚洲股市本周的上涨，雅虎在亚洲的资产仍在继续升值。

金英证券（Kim Eng Securities）香港分 析师伊万·李（Ivan Li）表示，雅虎在亚洲拥有更强的地位，这也是微软考虑收购雅虎的一个原因。由于营收不尽如人意，雅虎股票的表现要比阿里巴巴和雅虎日本的股票表现逊色的 多。雅虎股价周四在纳斯达克市场报收于29.98美元，较上一交易日上涨0.10美元。在微软2月1日宣布收购雅虎之后，该公司股价便不断下滑。按照周四 的收盘价计算，微软收购雅虎的价格为每股29.05美元，已较最初的每股31美元下跌了近2美元。

彭博社调查显示，市场分析师当前预计在香港上市的阿里巴巴在未来12个月内股价将上涨30%，达到25.89港币。雅虎日本的股价将上涨8%左右。按照这一价格计算，不包括韩国GMarket网站10%的股份市值，雅虎在亚洲的资产市值将达到159亿美元。

雅虎亚洲资产有助微软发展

微软希望通过收购雅虎来同Google在网络广告市场抗衡。微软预计，美国网络广告市场规模 在2011年将达到800亿美元。根据市场调研公司NetRatings Japan的统计，雅虎日本是日本流量最大的网站，去年12月该网站吸引了日本国内88%的用户。雅虎日本还提供移动互联网服务。在日本，超过一半的手机 用户都使用手机上网。

市场调研公司IDC分析师克劳斯·莫藤森（Claus Mortensen）表示，雅虎在亚洲的资产对微软而言，就像是福利一样。微软去年12月在亚洲的搜索份额只有1.2%，远低于Google的38.2% 和雅虎的24.9%。根据市场调研公司IDC的统计，显示广告占亚洲网络广告市场的52%，搜索广告只占20%左右。而在美国市场，搜索广告占40%的份 额，显示和视频广告只占31%的份额。Google去年166亿美元的营收几乎全部来自于搜索广告业务。

市场调研公司JupiterResearch分析师尼尔·斯特罗瑟（Neil Strother）表示，能否保留阿里巴巴和雅虎日本的客户，将是微软面临的挑战。斯特罗瑟说：“从纸面上看，收购雅虎将给予微软巨大的帮助。但微软能否 继续留住用户，还是客户会认为雅虎日本或是阿里巴巴已变得同微软一样，确实是一个值得商榷的问题。”（编译/无忌）